永创智能为我国二次包装设备龙头。公司产品涉及饮料、家用电器、以及食品等众多行业,近年来积极围绕智能包装产业进行战略布局,公司包装产业资源储备已久,看好公司围绕智能包装进行产业布局的前景。
   
外延一次包装&拓展二次包装应用领域,完善产业布局。永创智能作为二次包装设备龙头,围绕包装产业持续完善产业链布局。①液态食品包装:投资“南京轻工业”15%股权向一次包装设备产业链延伸(啤酒饮料灌装设备等);①二次包装:横向扩张完善二次包装产品线(包括食品、饮料、医药和化工等细分领域);
   
加码智能包装生产线,打开成长空间。①16年4月设立投资并购基金-“永睿创业投资”,投资方向为符合国家智能制造、互联网+政策导向的新一代信息技术产业;②16年7月投资设立机器视觉公司“先见科技”,推动产品线智能化升级;③16年7月公告成立合资公司,加码MES系统开发。我们认为公司一方面实现了包装设备智能化软件领域升级,同时开启了从设备商向提供智能工厂解决方案的服务商转型。
   
催化剂:外延式布局智能包装产业;中标包装设备项目订单等。
   
投资评级与估值:预计公司16-18年净利润为1.17/1.34/1.56亿元,对应EPS分别为0.29/0.33/0.39元,PE为49X/43X/37X。首次覆盖,给予公司“推荐”评级。
   
风险提示:
   
公司智能包装产业布局进度未达预期,①定增推进受阻;②智能化产业布局进度低于预期;③包装行业投资增速不及预期。