报告摘要:
   
事件:公司于3月31日发布2016年度报告,2016年公司实现营业收入10.05亿元,同比增长11.65%。归属于上市公司股东的净利润0.89亿元,同比增长16.37%。报告期内,公司在乳品行业销售增长显著,较2015年增长126%,海外市场销售较2015年增长14.16%,带动了公司整体业务增长。
   
国内包装设备及配套材料领域领先企业:公司目前已是国内最大提供整套包装生产线的装备制造企业,自设立以来一直专注于从事包装设备及配套包装材料的研发设计、生产制造、安装调试与技术服务,产品销往美国、德国等五十多个国家和地区。
   
设立子公司、定增获批,增强智能包装技术:公司公告称,将在北京设立子公司,主要从事公司智能包装生产线产品上使用的图像采集、视觉检测、视觉系统集成等技术研发,完成了机器设备到视觉系统再到软件系统的全面布局。同时,公司拟非公开发行募集资金总额不超过38,680.5万元,此次定增已获得证监会审批通过,计划募集资金用于“智能制造生产线产业升级项目”和“补充流动资金”,大大增强公司智能包装技术。
   
开拓海外市场,拓展业务布局:公司对子公司永创包装德国有限公司增资960万美元,有利于扩大永创德国的业务规模,增强公司与国际市场的交流合作。同时,公司还参股“液体食品无菌包装材料”的领先企业新巨丰,新巨丰以6,000万受让4.31%的股权,强强联合,有助于公司产业的协同发展,将进一步促进业务扩张,拓宽业务渠道,完善智能包装业务,提高公司的竞争优势。
   
投资建议与评级:我们预计公司2017-2019年净利润为1.25亿元、1.70亿元和2.21亿元,EPS为0.31元、0.42元和0.55元,PE为46倍、34倍和26倍,给以“增持”评级。
   
风险提示:宏观经济下行,智能包装布局未达预期。